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日本智库:美中贸易摩擦反转不了中国外贸大势

2018-4-8 16:42| 发布者: luxin| 查看: 1127| 评论: 0

近来,中美经贸关系摩擦不断、矛盾加剧,短期内摩擦升级的态势逐步显现。然而,包括日本瑞穗证券、日本大和总研在内的日本智库则认为,随着外部市场的持续改善,中国国内政策效应的持续显现以及人民币汇率的趋稳,2018年,中国进出口贸易仍将维持増势。


前2个月中国贸易额同比增幅超20%,是否意味着全球贸易也将延续増势?


2018年1~2月,中国出口额同比增长24.4%,连续4个月保持两位数增幅;进口额增长21.7%,与上年同期(+26.4%)保持了同样的高增幅;贸易顺差同比增长43.6%,扩大至543亿美元。从主要出口产品来看,机电产品出口额(约占出口总额的58%)同比增长24.4%,成为主要的拉动因素;同时,纺织品(+34.4%)和服装(+19.4%)出口同样表现强势。2月,中国的出口先行指数比1月下滑了0.2个百分点至41.4,但已连续13个月保持在40以上的高水平。


日本瑞穗证券指出,从中国贸易额与全球贸易额的变化相关性来看(图1),尽管目前仅能获得2017年四季度的全球贸易数据,但鉴于2018年前2个月中国贸易额实现高增长,全球贸易额继续维持增长的可能性较高。国际货币基金组织(IMF)预计2018年全球贸易额将实现4.6%的增长。另一方面,2018年以来,人民币兑美元汇率呈现上升态势,但过程“缓慢”(图2)。综合各种因素来看,中国的出口仍将保持坚挺。


机电产品进口额大增,矿物资源进口大幅攀升


2018年1~2月,中国机电产品进口额(约占中国进口总额的44%、+23.8%)出现大幅增长,而且矿物资源的量增价稳也令其进口额呈增长态势。日本瑞穗证券指出,如图3所示,中国资源和能源商品进口量延续了2017年的增势,并且大宗商品价格的触底反弹令进口额也出现增长。2018年1~2月,中国铁矿石(+5.4%)、煤炭(+14.4%)、未锻轧的铜及铜材(+9.8%)、原油(+10.8%)进口额均实现增长。

贸易问题再度成为焦点,中美高级别经济对话备受瞩目


近期,美国对华巨额贸易逆差以及由此带来的中美贸易问题再度成为全球瞩目的焦点。3月8日,美国总统特朗普宣布对进口钢铁产品和铝产品分别加征25%和10%的关税,就在征税措施正式实施(3月23日)的前一天,与美国就更新北美自由贸易协定(NAFTA)进行谈判的加拿大和墨西哥,火速与美国就自贸协定修订谈判达成协议的韩国,以及欧盟、澳大利亚、阿根廷和巴西暂获豁免。


在3月7日召开的第十三届全国人大一次会议的外交部记者会上,中美贸易问题备受瞩目。王毅外长指出,“历史的经验教训证明,打贸易战从来都不是解决问题的正确途径。尤其在全球化的今天,选择贸易战更是抓错了药方,结果只会损人害己,中方必将做出正当和必要的反应。”


日本大和总研指出,对于中美两国首脑而言,考虑到相互的利害关系以及其他因素,外界认为中美贸易战大规模爆发的可能性不大。在2017年4月的中美首脑会谈中,双方确认建立外交安全对话、全面经济对话、执法及网络安全对话、社会和人文对话等4个高级别对话机制。而中美经济高级别对话有可能最先开启,其动向备受关注。

中国出口美国钢铁已降至冰点,新限制措施将影响中国其他产品


根据美国商务部的统计,2017年,美国对华贸易逆差相比2005年大幅增长85.5%至3752亿美元,占美国贸易逆差总额的比重达到47.1%(2005年占比为26.2%),中国压倒性地高居美国逆差国家(地区)之首(图5)。

另一方面,从美国钢铁进口量的同比变化情况来看(图6),美国自中国的钢铁进口量在2008年9月的雷曼危机之后,即2009年开始出现骤减,到2017年进口量仅74万吨,仅相当于雷曼危机爆发之前2006年峰值(489万吨)的15%,占美国钢铁进口量的比重仅为2%。

其实,在特朗普宣布对钢铝产品实施进口限制措施之前,美国政府已针对中国钢铁产品采取了多种限制措施,包括反倾销措施、反补贴措施等等。另一方面,对美钢材出口占中国钢材出口总额的比重已从2008年的4.4%降至2017年的2.4%(图8)。因此,即使美国实施对钢材的进口限制措施,对中国钢材出口的影响也十分有限。

然而,需要关注的是美国政府对中国其他出口产品所实施新的进口限制措施。


美国东部时间3月22日中午(北京时间3月23日凌晨),美国总统特朗普签署总统备忘录,依据“301调查”结果,将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购。


根据当天签署的备忘录,美国贸易代表办公室(USTR)将在15天内制定对中国商品征收关税的具体方案,还将就相关问题向世界贸易组织起诉中国。此外,美国财政部将在60天内出台方案,限制中国企业投资并购美国企业。


3月15日,高盛曾发布报告称,美国对华产品是否征税的标准包括产品类别中的双边贸易平衡、关税税率差异、中国的商品进入美国最终消费而非下游生产的比例,以及是否属于《中国制造2025》所确定的行业等等。高盛认为,基于美国在相关领域双边贸易逆差严重等因素,小型电器、电动工具将位列美国对华征税的潜在目标之首。此外,体育用品、玩具、珠宝以及包括电视机在内的消费电子产品的可能性也很高。


考虑到中国经济的坚挺、美国宏观环境的变化、中美贸易问题等因素,人民币将保持强势


2018年以来,人民币兑美元呈现上涨态势,1月底涨幅为3.35%,升值速度较快;但2月底涨幅回落至2.70%,之后也将呈现较为稳定的缓慢升值态势。


今后,需要关注人民币汇率对于中国出口的影响。日本瑞穗证券指出,考虑到维持中国经济稳定增长是党和政府确定的首要政策方针、美国宏观经济环境的变化所带来的金融市场的变化、中美贸易问题等等,预计人民币将维持増势,但将会缓慢上涨。今后,美国宏观环境的变化和中美关系动向仍将是各界瞩目的焦点。

后记:


日本智库分析指出,美国特朗普政府其实正在试图利用“关税牌”迫使中国让步。


特朗普政权在双边谈判中暗示加征关税、谋求对本国有利的贸易条件的姿态正愈发鲜明。韩美自贸协定修订谈判迅速达成协议就成为其首个成功“案例”。韩国不仅同意将限制对美出口钢铁总量,而且提高了只要符合美国安全标准就可以向韩国出口的汽车数量。特朗普政权的这一贸易战略是否适用于其他国家(地区)将成为焦点。尤其是针对中国,美国正以侵犯知识产权为突破口,对中方在削减贸易逆差方面施加强大压力。


据悉,美国对进口自中国的最高600亿美元的商品加征关税的措施实施需要约2个月时间,在此期间谈判能够达到多大程度的妥协,将成为是否引发严重贸易战的关键。


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机工智库研究员/王珊珊

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